增強(qiáng)“杠桿力”,、服務(wù)新基建,、盤活不動產(chǎn)

投資,，在穩(wěn)增長中發(fā)揮關(guān)鍵作用,?！墩ぷ鲌?bào)告》提出，“圍繞國家重大戰(zhàn)略部署和‘十四五’規(guī)劃,，適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資”,，“要優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，破解投資難題,，切實(shí)把投資關(guān)鍵作用發(fā)揮出來?！?nbsp; 

如何用財(cái)政手段打造撬動社會投資的“支點(diǎn)”?如何以開發(fā)性金融化解新型基礎(chǔ)設(shè)施融資的“難點(diǎn)”?如何通過資本市場創(chuàng)新疏通傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施資本循環(huán)利用的“堵點(diǎn)”?  

1,、財(cái)政手段拉動社會投資，穩(wěn)預(yù)期降門檻  

北京冬奧會期間,，國家速滑館“冰絲帶”吸引著公眾目光,。據(jù)了解，國家速滑館是北京冬奧會首個(gè)采用政府和社會資本合作(PPP)模式建設(shè)的場館,。  

近年來,，PPP模式在拉動有效投資方面日益發(fā)揮重要作用。2021年新型基礎(chǔ)設(shè)施,、新型城鎮(zhèn)化,、交通運(yùn)輸和水利建設(shè)重大工程簽約落地項(xiàng)目451個(gè)、投資額10941億元;開工建設(shè)項(xiàng)目456個(gè),、投資額9269億元,。  

“這些項(xiàng)目既聚焦調(diào)結(jié)構(gòu)增后勁，又發(fā)力促消費(fèi)惠民生,，發(fā)揮了投資乘數(shù)效應(yīng),。”財(cái)政部PPP中心主任焦小平表示,，下一步將聚焦國家重大戰(zhàn)略任務(wù),，支持適度超前基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展。  

“車友們,，去感受一下行駛在5G高速上的炫酷吧!”去年9月,，廣西首條智慧高速公路沙吳高速公路通車的消息，被不少網(wǎng)友轉(zhuǎn)帖,。這條以專項(xiàng)債資金作為項(xiàng)目資本金,、吸引社會資本進(jìn)行組合融資建成的高速公路，對廣西完善交通網(wǎng)以及面向東盟開展互聯(lián)互通等具有重大意義,。  

近年來,，得益于專項(xiàng)債支持,，廣西交通建設(shè)快速推進(jìn)——截至2021年底，自治區(qū)財(cái)政廳已批復(fù)開展市場化配套融資的政府收費(fèi)公路35條,，配套融資規(guī)模達(dá)1300多億元,。“新融資模式能引導(dǎo)更多社會資本參與重大項(xiàng)目建設(shè),，有助于減輕財(cái)政出資壓力,，在加快項(xiàng)目落地的同時(shí)有效防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?！睆V西財(cái)政廳副廳長王代玉說,。  

“目前，專項(xiàng)債資金可用于項(xiàng)目資本金的規(guī)模占各省份專項(xiàng)債規(guī)模的比例已提至25%,，能進(jìn)一步帶動市場機(jī)構(gòu)利用自有資金或信貸資金參與建設(shè),。”中國財(cái)政科學(xué)研究院副研究員龍小燕說,，2022年擬安排新增地方政府專項(xiàng)債券額度3.65萬億元,，與上年持平;2021年底，財(cái)政部已提前下達(dá)1.46萬億元2022年新增專項(xiàng)債限額,，推動各省份在今年一季度盡快形成實(shí)物工作量,。  

河南、海南等多個(gè)省份陸續(xù)公布一季度地方債發(fā)行計(jì)劃,，“從資金投向看,，今年專項(xiàng)債券重點(diǎn)用于交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源,、農(nóng)林水利,、生態(tài)環(huán)保、社會事業(yè),、城鄉(xiāng)冷鏈等物流基礎(chǔ)設(shè)施,、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、國家重大戰(zhàn)略項(xiàng)目,、保障性安居工程等九大方向,。要用好專項(xiàng)債的這一‘杠桿’功能，穩(wěn)定社會資本預(yù)期,，進(jìn)一步帶動有效投資,，支持?jǐn)U內(nèi)需、穩(wěn)增長,?！饼埿⊙嗾f。  

財(cái)政部日前表示，將堅(jiān)持“資金跟著項(xiàng)目走”,，優(yōu)化專項(xiàng)債券投向領(lǐng)域,，嚴(yán)格資金使用監(jiān)管，不撒“胡椒面”,，重點(diǎn)支持在建和能夠盡快開工的項(xiàng)目,，擴(kuò)大有效投資。  

2,、開發(fā)性金融發(fā)力新基建,，融資又“融智”  

位于福建省福州市濱海新城的東南健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)中心，項(xiàng)目土建部分已經(jīng)完工,，部分機(jī)房投入使用,。  

“目前我們已匯集省內(nèi)17家醫(yī)院的數(shù)據(jù)，開始為醫(yī)院提供遠(yuǎn)程醫(yī)療,、病例大數(shù)據(jù)分析等存算一體服務(wù),。”福建省東南健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)中心建設(shè)運(yùn)營有限公司總經(jīng)理陳莉琳介紹,，項(xiàng)目建設(shè)之初曾面臨資金缺口大、抵押物少等融資難題,，幸好國家開發(fā)銀行送來“及時(shí)雨”,。  

“我們在搭建項(xiàng)目信用結(jié)構(gòu)、確定還款來源后量身定制了融資方案——2019年至2024年采取邊投資,、邊建設(shè),、邊運(yùn)營的模式?！眹_行福建省分行客戶經(jīng)理?xiàng)钫窠榻B,，截至目前，國開行已對該項(xiàng)目發(fā)放貸款超過4億元,。  

“融資方案分為兩期,。”陳莉琳解釋道,，“分步走”可將已經(jīng)投用部分產(chǎn)生的租用收入,、數(shù)據(jù)運(yùn)營服務(wù)等現(xiàn)金流用作還款來源，保障后續(xù)項(xiàng)目繼續(xù)獲得貸款支持,、穩(wěn)步建設(shè),。  

加快5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),，是我國壯大經(jīng)濟(jì)新增長點(diǎn),、培育發(fā)展新動能的重要部署。但新基建在抵押擔(dān)保,、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)等方面與傳統(tǒng)基建有較大差異,，普遍面臨融資難題,。國開行行業(yè)二部行業(yè)二處處長侯華偉舉例道：由于數(shù)據(jù)要素商業(yè)化仍在探索階段，新基建的盈利模式?jīng)]那么明確;除了服務(wù)器等硬件設(shè)備,，新基建建設(shè)內(nèi)容主要包括網(wǎng)絡(luò),、算法等軟設(shè)施，大多屬于輕資產(chǎn),，抵押擔(dān)保難度較大,。  

侯華偉分析，新基建項(xiàng)目往往需要較長市場培育周期,，開發(fā)性金融注重銀政合作,，更能提供長期貸款，同時(shí)還能利用政策,、專業(yè)優(yōu)勢,，為新基建提供項(xiàng)目設(shè)計(jì)、制度設(shè)計(jì),、市場培育等“融智”服務(wù),。  

“2019年以來，國開行累計(jì)發(fā)放新基建貸款超過350億元,。未來,，我們有信心加大對新基建的融資支持力度?！焙钊A偉說,。  

3、基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金試點(diǎn)穩(wěn)步推進(jìn),，促進(jìn)投資良性循環(huán)  

“我們搭上了基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)的頭班車,，這為首鋼盤活資產(chǎn)、打通投資良性循環(huán)闖出了一條新路,?！敝泻交鹂偨?jīng)理劉建告訴記者，以首鋼魯家山垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目為底層資產(chǎn)的“中航首鋼綠能REITs”在深交所上市后,，企業(yè)募集到資金13.38億元,，將逐步投資建設(shè)新的環(huán)保類基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。  

我國擁有大量優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn),，但過去這些項(xiàng)目融資渠道較為單一,，大多只能依靠負(fù)債方式獲得資金支持。2020年4月,，證監(jiān)會和國家發(fā)改委聯(lián)合啟動基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)工作,。去年6月21日，首批基礎(chǔ)設(shè)施REITs在交易所順利上市。  

“基礎(chǔ)設(shè)施REITs是指通過證券化的方式將具有持續(xù)穩(wěn)定收益的不動產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可上市交易,、流動性高的資產(chǎn)支持證券,。”證監(jiān)會公司債券監(jiān)管部監(jiān)管一處處長閆云松介紹,，從首批試點(diǎn)項(xiàng)目看,，各類社會資金尤其是長期資金積極參與投資;參與試點(diǎn)企業(yè)盤活了存量資產(chǎn)，降低了負(fù)債水平,，將收回資金作為項(xiàng)目資本金積極投入同類,、同質(zhì)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的投資建設(shè)中，加快了投資資金周轉(zhuǎn),，形成存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán),。  

“‘招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REITs’不僅幫我們打通重資產(chǎn)資本化退出的渠道，還有利于促進(jìn)我們輕資產(chǎn)運(yùn)營管理能力提升和業(yè)務(wù)規(guī)?；l(fā)展,。”招商蛇口總經(jīng)理助理兼資產(chǎn)管理中心總經(jīng)理余志良說,，企業(yè)從重資產(chǎn)中退出的資金可以用于投資或并購更多的工業(yè)園區(qū),，再與REITs協(xié)同，形成規(guī)模效應(yīng)和良性循環(huán),，有助于經(jīng)營管理降本增效,，形成原始權(quán)益人、投資者的共贏局面,。  

根據(jù)證監(jiān)會數(shù)據(jù)，截至去年底,，已有11只基礎(chǔ)設(shè)施REITs在證券交易所公開發(fā)行上市,，涵蓋產(chǎn)業(yè)園區(qū)、高速公路,、倉儲物流,、污水處理等資產(chǎn)類型，合計(jì)募集資金364億元,。閆云松介紹,，后續(xù)將推動保障性租賃住房、風(fēng)電或光伏,、水力發(fā)電,、城鎮(zhèn)供熱供水等行業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)，優(yōu)先支持有利于實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo),、增強(qiáng)科技創(chuàng)新能力,、改善民生類的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。